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自2010年以來，銅礦選礦設備銅也開始遭遇全行業(yè)性的危機，價格暴跌、行情逆轉(zhuǎn)。
作為國內(nèi)單個項目產(chǎn)能較大、引進世界較先進設備的民營銅冶煉企業(yè)，山東陽谷祥光銅業(yè)有限公司（以下簡稱祥光銅業(yè)）再度被推到風口浪尖上：先是被質(zhì)疑有高達40億元的負債，已無力償還；再被質(zhì)疑生不逢時：很可能在本輪行業(yè)調(diào)整中被“洗掉”，引進的先進設備也將較終成他人“嫁衣”。
“銅價下跌固然會對祥光的業(yè)績產(chǎn)生影響，但作為一家冶煉企業(yè)，我們賺取的是相對固定的加工費，同時通過對上游進口礦石M+4（即以收貨4個月后的市場價作為結(jié)算價）的作價方式、下游現(xiàn)貨市場的套期保值方式，規(guī)避價格波動的風險，利潤基本能鎖定，受沖擊不大。”祥光銅業(yè)董事長劉學景解釋說。
據(jù)了解，由于銅冶煉企業(yè)的加工費相對固定，主要副產(chǎn)品硫酸以及相關化工產(chǎn)品的價格對利潤影響較大。江西銅業(yè)2008年半年報顯示，上半年化工及其他產(chǎn)品（主要包括硫酸、硫精礦、銅貿(mào)易及冶煉廢料等）銷售收入占營業(yè)總收入的6.18%，貢獻的毛利比重卻占到了32.28%，毛利率高達77.87%，是所有產(chǎn)品中較高的。目前硫酸的價格已經(jīng)從高位的每噸2000元，跌到了每噸1200元左右。
“銅價下跌必然帶動銅礦價格的下跌，這將大幅減少我們的財務成本，因為我們進口銅精礦采用的是貨物融資質(zhì)押的方式，銅價下跌，意味著質(zhì)押費用的大幅降低。”祥光銅業(yè)總經(jīng)理助理劉志光說。劉志光是劉學景的長子，主要負責財務和融資業(yè)務。
隨著銅價的猛烈下挫，行業(yè)調(diào)整已經(jīng)悄然開始。知名金屬交易資訊商“易貿(mào)金屬”對國內(nèi)24家主要銅冶煉廠的10月份進行調(diào)研結(jié)果顯示，14家企業(yè)產(chǎn)量已經(jīng)比8月份有所下降，2家企業(yè)處于停產(chǎn)狀態(tài)。而前述摩根斯坦利的報告中預測，近期中國冶煉廠的減產(chǎn)按年計算將達到75萬噸。
資本自救？
祥光銅業(yè)倍受外界質(zhì)疑的是其巨額銀行債務和高企的負債率。之前有媒體爆其有40億元的負債，按目前市場情況和產(chǎn)能，幾乎沒有償付能力。
劉學景承認祥光銅業(yè)目前負債率在60%左右，比較高，但他強調(diào)“實際負債沒有那么多，29億多，其中一部分還是銀行授信，不是實際負債。”
銅冶煉企業(yè)的投資回報不算高、也不算快，但因為是收取加工費，相對穩(wěn)定，投資風險不大，雖不算上選，但也具備投資價值。”泛亞國際投資公司總裁宋玉鳴認為，就銅行業(yè)來說，上游礦山的利潤較厚，銅加工次之，但受價格波動的影響也大，銅冶煉則比較穩(wěn)固，屬中性投資項目。宋玉鳴長期關注同行業(yè)的投資機會，目前正在運作一個投資銅礦的專項基金。
本文來自河南豫暉選礦設備網(wǎng)：http://www.so566.cn
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